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下半年港股牛途继续， AI 浪潮持续演绎下，港股科技板块向上空间更大。国泰海通海外策略团队联合海 外科技团队，分析下半年港股科技板块的看好逻辑，并深度研究全球科技根目录公司，核心覆盖港美股半 导体及互联网板块，追寻产业边际与价值共振投资机会。 一、研究报告 （点击标题查看报告） ①今年港股明显跑赢 A 股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，类似 2012-14 年移 动互联浪潮下港股比 A 股率先崛起。②互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集 中，与当前 AI 应用、新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。③随着外部扰动减缓， 国内政策发力驱动基本面修复、南下提供边际资金增量，下半年港股望进一步向上，结构上恒生科技更 优。 年初以来港股明显跑赢 A 股，结构上医药、科技、消费等行业更显著，借鉴历史看本轮港股占优源于部 分港股资产更具稀缺性。 今年初以来，港股相较 A 股走势表现更为亮眼，年初以来恒生指数累计上涨 19% ，跑赢沪深 300 指数 21 个百分点，结构上医药、科技、材料、日常消费等行业跑赢的幅度更大， 具体来看行情可以划分为一季度科技重估行情下恒生科技明 ...