【招商电子】ADI 25Q3跟踪报告：工业增长动能延续至 FY25Q4，汽车市场预计环比下降

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： ADI（亚德诺）近日发布FY25Q3季报，FY25Q3营收28.8亿美元，同比+25%/环比+9%；毛利率 69.2%，同比+1.3pcts/-0.2pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY25Q3营收超指引上限，渠道库存周数略下降。 FY25Q3营 收28.8亿美元，同比+25%/环比+9%，超指引上限；毛利率69.2 %，同比 +1.3pcts/-0.2pct，环比下降主要系产能利用率下降；营业利润率42.2%，库存环比增加7200万 美元，DOI减少至160天，渠道库存周数略有下降。 2、工业各细分领域全面复苏，通讯业务同环比高增。 1）工业： 营收占比45%，同比+23%/环比+12%，各子行业及地区全面复苏，ATE领涨，航空航 天/国防创单季新高； 2）汽车： 营收占比30%，同比+22%/环比-1%，领先连接方案和功能安 全电源需求主导增长； 3）通讯： 营收占比13%，同比+40%/环比+18%，有线和数据中心约占 通信业务总量2/3，AI需求驱动该业务同比/环比均实现双位数增长，无线收入同比/环比亦实现双 位数增长； 4）消 ...