Workflow
【李宁(2331.HK)】上半年利润端有所下滑,签约奥委会、强化专业心智——2025年中期业绩点评(姜浩/孙未未/朱洁宇)
光大证券研究·2025-08-24 23:05

查看完整报告 点击注册小程序 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 2025年上半年收入、归母净利润同比+3.3%、-11.0% 李宁发布2025年中期业绩。公司2025年上半年实现营业收入148.2亿元人民币(下同),同比增长3.3%, 归母净利润17.4亿元、同比下滑11.0%。EPS为0.67元,拟每股派发中期现金红利0.34元人民币,派息率为 50%。 经营指标方面,2025年上半年公司毛利率同比下降0.4PCT 至50.0%,经营利润率同比下降0.2PCT至 16.5%,归母净利率同比下降1.9PCT至11.7%。其中归母净利率降幅大于经营利润率主要系所得税率提升 所致。 点评: 电商/经销/直营收入分别同比+4.4%/-3.4%/+7.4%,总门店数净减少0.7% 分品类来 ...