「黄金+」：你投资组合的压舱石

黄金无疑是近年来表现最好的资产之一， 2024年上涨 28%， 202 5 年以来已经上涨超过 25 %。 在此背景下，银行理财、公募FOF、保险资管等机构纷纷推出"黄金+"多资产策略产品。在我们看 来，"黄金+"策略日益受到资管机构重视和个人投资者青睐，标志着黄金的角色正逐步从 资产配置 "战术工具"向"战略底仓"进阶。 A. " 黄金 +" ：从 "战术工具"到"战略底仓" 提供长期稳健回报 以人民币计价计算，过去 20年黄金年化收益超10%，在10年和5年维度同样跑赢多数主流资产。金 融市场投资者经常主导短期金价走势，而黄金的长期收益则更多由全球GDP增长推动的实物黄金需求 （包括央行购金、金融投资、金条金币、金饰和科技用金）所驱动。这也是为什么黄金可以提供稳健 长期收益来源的原因。 黄金应被视为宏观对冲、货币对冲及获取稳健长期回报的 "战略底仓"，而非获取短期回报的"战术工 具" 。 当前宏观 环境 及外部冲击（如对等关税、半导体行业限制、国际地缘政治冲突 等 ）对人民币资产 （权益、固收）的整体影响远超单一资产自身变量。同时，在经济增速换挡、低利率常态化的环境 下，低风险偏好客户难以继续 "躺赢"高 ...