【广发宏观王丹】工业企业利润增速降幅收窄，三季度末预计小幅转正

第六， 7 月行业盈利有哪些边际变化？（ 1 ）"反内卷"带动部分上游行业利润改善，原材料制造（化工、石油炼焦、黑色和有色冶炼、非金属矿制品）当月 同比增速由 6 月的 -5% 回升至 36.9% ，其中黑色冶炼和石油炼焦行业利润同比扭亏为盈，非金属矿制品和化工利润当月同比降幅大幅收窄，我们根据累 计值推算非金属矿制品 6-7 月利润当月同比分别为 -26.7% 和 -6.7% ，化工利润当月同比由 6 月的 -25.9% 回升至 -1.9% ；（ 2 ）消费品制造利润 有所好转，当月同比由 6 月的 -4.7% 回升至 -1.7% ，其中我们推算食品制造、家具利润当月同比达到两位数；（ 3 ）中国经济最活跃的部分依旧在中 游，"两新"政策红利叠加产业升级趋势，中游制造利润仍保持较快增长，其中计算机通信电子、交运设备同比分别增长 30% 和 24.8% ，统计局指出 7 月 航空航天器、集成电路、半导体专用设备、半导体分离器、生物药品制造当月利润同比增速均在 20% 以上。 广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 工业企业营收呈"磨底"特征。 ...