邢自强：水温越来越烫，“水牛”行情需警惕三大风险

8 月 25 日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在闭门会中，重点讨论了这个 " 水牛 " 它到底是 否健康？如何更持续，结构更健康？同时有哪些潜在的风险可以打破这一轮的水牛行情？ 六里投研 . 刑志强分析认为，中国股市近期出现的由流动性驱动的 " 水牛 " 行情，主要受宏大叙事改善、微观 产业燃点和居民资产搬家入市三大因素推动。 以下文章来源于六里投研 ，作者投资报 专注基金投资20年，对话过几乎所有顶级投资人。来一起探索投资世界，提升你的商业洞察力。 最后，邢自强判断，当前市场的情绪和动能可能能持续到 9 月份，就整个夏天都相对是比较踊跃 的。 他建议通过强化分红回购制度、优化减持规则等措施推动 " 水牛 " 转向更健康、可持续的 " 制度牛 " 。 01 上半年 A 股就已经有接近 1.5- 1.7 万亿资金净流入，其中超过六成是大型的资产配置者，比如说 保险公司。 尽管市场情绪升温，但股市结构性撕裂严重， 中小盘甚至微盘涨幅惊人，相反一些基本面足够优秀的大盘蓝筹都是滞涨甚至边缘化。 目前从大摩监控的一些指标来看，两融余额在上升，开户数在回暖。 但是，短期还没有出现杠杆过度涌入的局面， 毕竟两融余额占可 ...