野村：AI和即时电商投入大、惊喜也大，阿里要“干到底”！

但初步回报也同样惊人， 即时电商不仅自身快速追赶竞争对手，更意外地为核心电商（淘宝App）带来了25%的月活买家增长。同时，AI业务需求强 劲，推动阿里云收入增速远超市场预期。 野村证券强调，这场"以利润换增长"的战役已经打响，阿里展现了"干到底"的决心，投资者需要评估其短期阵痛与长期价值。 不惜代价的投入：巨额亏损换取市场份额 野村证券指出，阿里巴巴正在通过"不计成本"的投入，强攻AI和即时电商两个未来高地，其投入规模之大，直接体现在了财务报表上。 根据财报数据，阿里新成立的中国电商集团（CEG）在2025年6月季度（2026财年第一季度）的经调整利润同比大幅下滑21%，减少了整整100亿元人 民币。 阿里巴巴单季度资本支出高达380亿元，环比增长57%。本季对即时电商业务约110亿元人民币的巨额投资，而下季度该业务预计亏损220亿元。但巨额 投入带来惊喜回报，即时电商8月日均订单量达8000万单，更是带动淘宝月活买家增长25%。面对短期利润承压，阿里巴巴对即时电商持乐观态度，并将 其视为新的核心增长驱动力，目标到2028年其贡献1万亿元GMV。 阿里本季度资本支出高达380亿人民币，环比增长57%，同比增 ...