工业企业利润增速降幅收窄，三季度末预计小幅转正｜宏观经济

文/ 广发证券 资深宏观分析师 王丹 8月27日，国家统计局公布并解读 202 5年7月份工业企业利润数据，数据 显示， 7 月 规上工业企业营收当月同比增长 0. 9% ， 与 5 - 6 月 的 1. 0% 基本持平，边际变化以小幅震荡特征为主。前 7 个 月营 收累计 同比 增速 为 2 .3% ，略 低于上半年的 2.5% 。分析认为， "反内卷"带动部分上游 行业利润改善， 从季度视角来看，三季度工业企业利润增速应大概率好 于二季度。 工业企业营收呈"磨底"特征。 7 月规上工业企业营收当月同比增长 0.9% ，与 5-6 月的 1.0% 基本持平，边际变化以小幅震荡特征为主。前 7 个月营收累计 同比增速为 2.3% ，略低于上半年的 2.5% 。 据万得数据（下同），前 7 个月规上工业企业营业收入同比实现 2.3% ，低于前值的 2.5% ， 4-7 月营收累计同比连续 4 个月小幅放缓。 从当月同比看， 7 月营业收入当月同比增长 0.9% ， 6 月营业收入同比为 1.0% ，增速与 5 月持平 。我们此前根据累计值和累计同比推算， 4 月营收当月 同比增长 2.6% ， 3 月当月同比为 ...