比亚迪Q2毛利率大幅下降，大摩提问：海外销售这么强，利润贡献呢？

大摩认为，在比亚迪持续扩张的情况下，海外高增长本应带来的更高平均售价、更有利的汇率收益以及更大的规模效应，却没有在第二季度的利润表中体 现出来，这可能意味着存在某些"一次性"或"集中计提"的负面因素。在公司提供更多细节之前，这种不确定性可能会为市场看空者提供理由。 最新财报显示，比亚迪上半年营收首度超越特斯拉，但毛利率从去年同期的18.78%下降至18.01%，二季度毛利率也环比下降了3.8个百分点至16.3%。 据追风交易台消息，摩根士丹利在其最新发布的研报中表示，比亚迪二季度毛利率创下自2022年第二季度以来的新低，利润率的收缩直接导致单车盈 利能力受损，其二季度单车利润已从一季度的8800元降至4800元，几乎腰斩。 然而，报告还指出，这份业绩中最令人困惑的一点是， 强劲的海外销售增长、有利的汇率因素（尤其是在欧洲市场）以及持续扩大的生产规模，这些 本应提振利润的积极因素似乎并未在财报中得到体现。 这一反差让大摩分析师感到意外，并开始探究二季度财报是否可能存在某些"一次性"或"集中计提"的负面因素。 利润率意外承压，三大因素侵蚀盈利 比亚迪第二季度的核心财务指标与市场的高预期形成了鲜明对比。财报数据显示 ...