【招商电子】东山精密：核心业务结构优化带动盈利改善，AI多元化布局望驱动新动能

新能源业务高速增长，核心业务结构稳步优化。 25H1业务构成：1）电子电路产品收入110.59亿同比 +1.93%，占比65.23%，毛利率17.55%同比+0.14pcts，收入增速及盈利能力保持稳健，高端产品矩阵支 撑盈利韧性；2）LED显示器件收入2.86亿同比-34.73%，占比1.69%，毛利率-18.75%同比+8.14pcts，毛 利率回升主因产能效率提升与产品结构调整，触控面板及液晶显示模组收入30.49亿同比-2.35%；3）精 密组件产品收入23.62亿同比+11.87%，占比13.93%，毛利率8.27%同比-2.11pcts，汽车类结构件受益新 能源客户订单放量，通信类组件需求承压导致盈利小幅下滑；新能源业务整体收入达49.40亿同比 +29.66%，凭借车载FPC、液冷板、电池壳体等核心产品的综合供应能力及一体化解决方案，该业务在 新能源汽车供应链中的战略地位持续提升。 新能源汽车与AI算力业务齐头并进，AI算力多元化发展驱动新增长动能。 H2关注新能源汽车业务订单 放量及AI服务器PCB扩充和客户导入、光模块并购整合进程，A（消费电子）+S（战略新兴）双轮战略 深化布局。短期来看， ...