国内高频 | 工业生产持续分化（申万宏观·赵伟团队）

摘要 高频跟踪：工业生产分化，基建开工持续回暖，地产成交偏弱。 【工业生产】工业生产分化。 本周，高炉开工率同比上行0.9pct至6.8%。化工链生产表现偏弱，纯碱、 PTA开工同比分别-4.1pct至1.7%、-5.5pct至-12.1%。汽车半钢胎开工也有回落，同比-0.3pct至-6.2%。 【建筑业开工】基建开工持续回暖。 本周，反映地产投资的全国粉磨开工率、水泥出货率延续低位，同 比分别-3.3pct至-9%、-1.3pct至-4.2%。反映基建投资的沥青开工率同比延续上行，较前周+0.1pct至 9.2%。 【下游需求】地产成交磨底，人流出行强度边际回落。 本周，全国新房日均成交面积仍较弱，同比 +9.6pct至0%；其中，一线、三线成交明显不及往年同期。人流出行强度也有回落，全国迁徙规模指数同 比-7.6pct至12.8%。 【物价】农产品价格回落、工业品价格回升。 本周，农产品方面，猪肉、鸡蛋、水果价格回落，环比分 别-0.2%、-0.2%、-0.5%。工业品方面，南华工业品价格指数环比0.2%。其中，金属价格指数环比 0.2%。 风险提示 贸易形势超预期变化、政策应对模式不确定性、政策传导机 ...