中报点评｜新城控股：地产销售下滑，商业板块成利润稳定器

销售规模同比下滑，同时商业运营板块持续发力，成为利润结构的重要支撑。 ◎ 作者 / 沈晓玲、冯添龙 核 心 观 点 【 上半年销售规模下滑，区域业绩贡献呈现结构性变化 】 2025年上半年新城控股实现销售金额103.3亿元，同比下降56.14%；全口径销售额排名第43 名，行业排名继续下滑，较去年年底下滑19个名次。实现回款金额118.84亿元， 回款率达到115.05%。长三角销售贡献度继续下滑，下降7个百分点至 33%， 但仍是贡献度最高的区域，环渤海业绩贡献度增长5个百分点至27%。 【 三四线城市土储占比超六成，土地储备结构调整压力犹存 】 2025年上半年新城控股在公开市场未新增土地储备。由于本期企业官微未披露具体的土储 规模情况，根据2023度新城披露的可售土地储备与2024年以来销售及投资情况估算，2025年上半年末新城可售土地储备约3210万平左右。在从土储能级 分布情况来看， 新城控股土地储备集中在三四线城市约61%， 一、二线城市土地储备占比仅为39%，三四线土储中主要位于 长三角区域和中西部区域 。 【地产业务营收持续下降，整体利润率保持相对稳定】 2025年上半年新城控股实现营业收入2 ...