森马服饰上半年增收降利：直营扩张提速但成本高企

以下文章来源于证券之星 ，作者吴凡 国内成人休闲和童装业务品牌森马服饰(002563.SZ)于近期发布了一份"增收降利"的半年报，今年上半年，公司实现营收61.49亿元，同比增长 3.26%；归母净利润同比大幅下降41.17%至3.25亿元，尽管森马服饰未进一步解释盈利承压的原因，不过证券之星注意到，公司销售费用和管理费 用分别较上年同期增加17.67%和9.1%，是拖累业绩的主因之一。 此前，因收购的法国童装品牌Kidiliz经营不及预期叠加疫情因素冲击，森马服饰在2020年至2022年遭遇业绩波动式下滑。2023年以来，公司推 出"新森马"概念，对品牌定位进行重新梳理与调整，一系列举措推动公司业绩逐步回暖，其中2024 年上半年其线下渠道门店规模已实现复苏增长。 然而在今年上半年，公司渠道格局却呈现分化：直营门店延续正向增长态势，加盟和联营门店却出现规模收缩，其中作为核心渠道的加盟门店，上半 年净减少66个，对应收入也较上年同期下滑2.8%，是制约公司收入增速的重要原因之一。 01 二季度营收增长难抵利润下滑 分季度看，今年一季度，森马服饰实现营收30.79亿元，同比下滑1.93%，二季度收入增长环比转正 ...