证券研究报告 | 2025年04月01日 森马服饰（002563.SZ） 优于大市 2024 年收入增长 7%，各渠道品类全面增长 全年收入增长7%，存货周转效率提升。森马服饰2024年实现营业收入146.26 亿元，同比+7.1%，归母净利润 11.37 亿元，同比+1.4%，扣非净利润同比+6.2% 至 10.84 亿元。毛利率同比微降 0.2pct 至 43.8%；销售/管理费用率分别同 比+1.5/-0.6pct，销售费用增加主要系线上投流费用增加以及线下新开门店 相应费用增加所致。主要受销售费用率增加、及政府补助等其他收益减少影 响，净利率-0.4pct 至 7.8%。存货周转效率进一步优化，周转天数同比减少 19 天至 140 天，库存结构优化；经营性现金流净额 12.63 亿元，净现比为 1.1。拟每 10 股派息 3.5 元，分红率为 82.9%。 四季度收入增长提速，资产减值损失收窄。2024Q4 收入 52.27 亿元，同比 +9.8%；归母净利润 3.82 亿元，同比+32.1%，扣非归母净利润 3.49 亿元， 同比+42.4%。Q4 毛利率下滑 1.7pct 至 42.1%；期间费用 ...

森马服饰 20250401 摘要 Q&A 森马服饰的主要业务和品牌有哪些？ 森马服饰创建于 2002 年，主要业务包括休闲服饰和儿童服饰。公司旗下有两大 主力品牌：森马品牌在成人休闲服饰领域占据重要地位，巴拉巴拉品牌在童装 行业连续多年保持市场第一。这两个主力品牌采用事业部形式独立运营。此外， 公司还代理压缩式、彪马等品牌，并自营一些线上品牌如书库。公司通过全渠 道运营，包括线上线下一体化销售，在中国 1 到 5 线市场及国内知名电子商务 • 2024 年森马服饰总营收 146.26 亿元，同比增长 7.06%；归母净利润 11.37 亿元，同比增长 1.42%；扣非净利润 10.84 亿元，同比增长 6.16%。年末总 资产 191.01 亿元，净资产 118.30 亿元。公司计划每 10 股派发 3 元红利， 总额 9 亿，占今年利润 82%。 • 2024 年，休闲服饰营收 41.90 亿元，同比增长 0.44%；儿童服饰营收 102.68 亿元，同比增长 9.55%。线上销售收入 66.72 亿元，同比增长 7.14%；线下整体销售收入 77.86 亿元，同比增长 6.42%。 • 2024 年公司整 ...

渠道优化推进顺利，2024 年收入健康增长 2024 年公司收入同比+7%/归母净利润同比+1%。1）2024 全年公司收入为 146.3 亿元， 同比+7%；归母净利润为 11.4 亿元，同比+1%；扣非归母净利润为 10.8 亿元，同比+6%。 1）盈利质量方面，2024 年毛利率同比-0.2pct 至 43.8%；销售/管理/财务费用率同比分别 +1.5/-0.6/+0.3pct 至 25.6%/4.1%/-0.9%，销售费用率提升系新开门店及线上投流费用增 加；全年计提资产减值损失 2.9 亿元（上一年同期为 4.8 亿元）；综合以上，净利率同比-0.4pct 至 7.8%；2）2024 全年现金分红总额 9.4 亿元，股利支付率 83%，股息率 5%。 证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 01 年 月 日 森马服饰（002563.SZ） 2024Q4 公司收入同比+10%/归母净利润同比+32%。2024Q4 公司收入为 52.3 亿元， 同比+10%；归母净利润为 3.8 亿元；同比+32%，扣非归母净利润为 3.5 亿元，同比+42%。 盈利质量方面，202 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 01 年 月 日 森马服饰（002563.SZ） 渠道优化推进顺利，2024 年收入健康增长 2024 年公司收入同比+7%/归母净利润同比+1%。1）2024 全年公司收入为 146.3 亿元， 同比+7%；归母净利润为 11.4 亿元，同比+1%；扣非归母净利润为 10.8 亿元，同比+6%。 1）盈利质量方面，2024 年毛利率同比-0.2pct 至 43.8%；销售/管理/财务费用率同比分别 +1.5/-0.6/+0.3pct 至 25.6%/4.1%/-0.9%，销售费用率提升系新开门店及线上投流费用增 加；全年计提资产减值损失 2.9 亿元（上一年同期为 4.8 亿元）；综合以上，净利率同比-0.4pct 至 7.8%；2）2024 全年现金分红总额 9.4 亿元，股利支付率 83%，股息率 5%。 2024Q4 公司收入同比+10%/归母净利润同比+32%。2024Q4 公司收入为 52.3 亿元， 同比+10%；归母净利润为 3.8 亿元；同比+32%，扣非归母净利润为 3.5 亿元，同比+42%。 盈利质量方面，202 ...

｜ 2025年4月1日星期二｜ NO.1森马服饰：2024年净利润同比增长1.42% 3月31日，森马服饰（002563）发布2024年年度报告，2024年营业收入为146.26亿元，同比增长7.06%； 归属于上市公司股东的净利润为11.37亿元，同比增长1.42%；基本每股收益为0.42元/股；拟向全体股东 每10股派发现金红利3.5元(含税)。 3月31日，皇氏集团（002329）公告称，公司于2025年3月28日收到中国证监会下发的《立案告知书》， 因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案。公司自查发现，2019 年,皇氏集团原子公司与泰安市东岳财富股权投资基金有限公司签订《合伙协议》及《补充协议》。公 司直至2023年11月才对《补充协议》主要内容进行披露。目前公司生产经营正常，该事项不会对公司生 产经营产生重大影响。立案调查期间，公司将积极配合中国证监会工作，并履行信息披露义务。 点评：皇氏集团因涉嫌信息披露违法违规被立案，反映出公司治理存在漏洞。长期来看，若公司能积极 配合调查，完善信息披露制度，负面影响或可控。投资者应密切关注调查进展及公司后续公告。 NO.4海欣 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2025-10 浙江森马服饰股份有限公司 会计政策变更公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次会计政策变更不会对公司当期的财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响。 浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"公司")于 2025 年 3 月 28 日在公司 召开第六届董事会第十三次会议，审议通过了《关于会计政策变更的议案》，本 次会计政策变更为公司根据财政部统一的会计准则要求变更，无需提交公司股东 大会审议。具体情况如下： 一、会计政策变更概述 （一）变更原因及日期 2024年12月6日，财政部颁布了《企业会计准则解释第18号》（财会【2024】 24号）（以下简称"解释第18号"），对"关于不属于单项履约义务的保证类质 量保证的会计处理"的内容进行进一步规范及明确，该解释自印发之日起施行， 允许企业自发布年度提前执行。 解释第18号规定，在对因不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计 负债进行会计核算时，应当根据《企业会计准则第13号——或有事项》有关规定， 按确定的预计负债金 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2025-09 浙江森马服饰股份有限公司 （一）2024 年 9 月 5 日，公司召开第六届董事会第十次会议，会议审议通过了《关于 <公司 2024 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于<公司 2024 年股票期 权激励计划实施考核管理办法>的议案》、《关于提请股东大会授权董事会办理公司股权激 励计划相关事项的议案》。 同日，公司召开第六届监事会第九次会议，会议审议通过了《2024 年股票期权激励计 划（草案）》及其摘要、《2024 年股票期权激励计划实施考核管理办法》、《浙江森马服 饰股份有限公司 2024 年股票期权激励计划激励对象名单》。 （二）2024 年 9 月 7 日至 2024 年 9 月 16 日，公司通过 BPM 对本激励计划拟激励对象 名单及职位予以公示。在公示的时限内，公司监事会未收到与本激励计划激励对象有关的 任何异议。2024 年 9 月 19 日，公司披露了《监事会关于 2024 年股票期权激励计划激励对 象名单的审核意见及公示情况的说明》。 （三）2024 年 9 月 24 日，公司召开 2024 年第一次临时 ...

关于浙江森马服饰股份有限公司 2024 年股票期权激励计划 第一个行权期条件未成就及注销部分股票期权的 法律意见书 磐明法字(2024)第 SHE2024056-2 号 二〇二五年三月 上海磐明律师事务所 中国上海市浦东新区世纪大道100号 上海环球金融中心15楼T61 邮政编码: 200120 Brightstone Lawyers Suite T61, 15/F, Shanghai World Financial Center No.100 Century Avenue, Pudong New District Shanghai 200120, China www.brightstonelawyers.com 上海磐明律师事务所 1 上海磐明律师事务所 关于浙江森马服饰股份有限公司 2024 年股票期权激励计划第一个行权期条件未成就及注销部分股票 期权的法律意见书 料，并且所有陈述和说明均是真实、完整、有效的，无任何隐瞒、重大遗漏及误导性 陈述，其所提供的文件资料中所有签字及印章均是真实的，文件的副本、复印件或传 真件与原件相符。对与出具本法律意见书相关而因客观限制难以进行全面核查或无法 得到独立证据支持 ...

浙江森马服饰股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 2024 年度 关于浙江森马服饰股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报字[2025]第 ZF10094 号 浙江森马服饰股份有限公司全体股东： 我们审计了浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"森马服饰公 司")2024 年度的财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司 资产负债表、2024 年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流 量表、合并及母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注，并于 2025 年 3 月 28 日出具了报告号为信会师报字(2025)第 ZF10092 号的 无保留意见审计报告。 森马服饰公司管理层根据中国证券监督管理委员会《上市公司监 管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监 会公告〔2022〕26 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南 第 1 号——业务办理》的相关规定编制了后附的 2024 年度非经营性 资金占用及其他关联资金往来情况汇总表（以下简称"汇总表"）。 编制汇总表并确保其真实、准确、完整是森马服饰公司管理层的 ...