“申”度投资 | 难得的“牛市不怕等”阶段

一、短期是性价比消化期、预期锚定切换期、新主线新催化等待期。但近期科技产业趋势连续催化，维持了市场热度。这个阶段，发挥作用的是产 业发展的趋势和规律。催化剂不断强化产业趋势，可以使得股价突破静态的性价比约束，也是结构性行情走向极端的必要条件。 本周市场重新走强，但我们对短期市场的理解不变，现阶段A股需消化解决三个方面的问题：1. 短期性价比偏低，结构性矛盾突出。我们跟踪的性 价比指标普遍处于高位小幅回落状态；而创业板相对沪深300的赚钱效应快速收缩至低位(科技成长方向上涨股票的普遍性是快速下降的)。2. 预期 需要重新锚定，从市场上涨可以作为前提，转变为长中短期景气和性价比评估的重要性回归。重新锚定后，A股中期预期依然向上，但切换期难免有 震荡。3. A股指数继续上台阶的结构主线尚不清晰，市场进入新主线和新催化的等待期。 短期是观察等待新催化的阶段，而近期科技产业趋势确实连续催化，这是市场挑战新高的直接原因。海外AI资本开支高增的信号进一步强化，AI算 力景气趋势延续，另外三季报总体业绩可能进一步回落，而AI算力景气验证大概率持续，AI算力相对业绩趋势绝对占优格局本就能延续。同时，储 能市场化需求初步显现，神 ...