华创医药 | 2025年我们做了什么

华创证券 医药生物行业 2025 重点研究成果 华创医药生物 郑辰/刘浩团队 2025核心观点 | 创新药 | 中国创新药行业技术水平逐渐赶超欧美、并在部分靶点、部分技术路径已经成为世界第一,出海授权的新药数量/金额持续增加,世界级的 创新带来了世界级的定价和非线性的投资弹性。而国内市场在强劲的需求驱动下,国产新药销售总额持续高增长,一批创新药企实现了扭亏 | | --- | --- | | | 为盈. 迎来稳健成长阶段。 | | | 高值耗材领域, 骨科续标降价或温和,国内持续国产替代,海外业务进展加速推进,神经外科/神经介入等领域集采后增长稳定,新品放量 | | 医疗了 | 有望带来增量。医疗设备领域、县域设备更新中标价格内卷有望缓解、此外今年以来招投标数据持续保持同比高速增长、相关企业去库存 | | 器械 | 进入后期,下半年相关企业业绩同比增速有望好转。低值耗材领域,相关企业产品升级持续推进,海外客户拓展加速,此外丁膈手套行业 | | | 价格有望企稳反弹。体外诊断领域、国内发光虽短期政策承压但进口替代空间巨大、且出海仍有不错表现。 | | 制剂 | 集采优化趋势明确, 制剂公司存量业务风险出清; 同 ...