国泰海通｜有色：降息开启定底线，商品属性添弹性

报告导读： 美联储如期降息25BP，其利率预测点阵图显示25年仍有两次降息可能，利好 落地，市场风险偏好提升，金价短期或震荡承压。工业金属方面，随着海外流动性宽松， 国内政策操作空间拓宽，工业品供需边际向好，板块或迎布局时机。 周期研判： 9月美联储降息25BP至4.00%-4.25%之间，其点阵图预测2025年或还有两次降息可能，符合市场预期。叠加近期美经济数据表现尚可，市场对其衰 退担忧有明显缓解。随着市场风险偏好提升，以及部分多头获利了结，金价或震荡承压。工业金属方面，美降息令海外流动性边际宽松的同时，国内政策操作 空间亦有所拓宽，静待宏观利好的持续释放。此外，近期逐步进入传统旺季，双节前备货阶段，铜铝等工业品的加工开工率持续提升，而供给端的扰动频出， 供需边际走强，板块或迎布局时机。 贵金属： 美降息利好兑现，金价震荡承压。 美联储9月议息会议宣布将联邦基金利率目标区间下调25BP到4.00%-4.25%之间，符合市场预期。美联储发布利率 预测点阵图显示2025年预计仍有2次降息，同时上调了对美国经济增速的预期。此外，近期美国零售销售环比超预期上行，9月13日当周初请失业金人数也超预 期下降，市场对美 ...