"昂贵"就是新标准？华尔街开始接受股市估值"新常态"

面对高估值，华尔街正形成新的共识，认为应抛弃传统的市盈率认知。分析师指出，标普500指数的估值中枢已结构性上移，是由于美国经济衰退减少、 向技术或服务业转型、利润稳定性提高等多重因素支撑。当前高估值视或为"新常态"，而非期待其回归"逝去的时代"。 越来越多华尔街分析师建议，投资者或许应该抛开对传统市盈率的固有认知。美国银行的策略师上周就表达了类似观点， 认为应将当前的高估值视 为"新常态"，而非期待其均值回归到"逝去的时代"。 分析师指出，标普500指数的估值中枢已结构性上移，是由于美国经济衰退减少、向技术或服务业 转型、利润稳定性提高等多重因素支撑。 这呼应了资深华尔街策略师Jim Paulsen近期的分析。Paulsen的分析显示， 标普500指数的估值中枢在过去几十年持续上移，他认为这削弱了将当前人 工智能狂潮与上世纪90年代末互联网泡沫直接类比的悲观论调。 这一转变引出了两个核心问题：投资者应如何判断一个持续移动的估值目标？它是否会继续以相似的速度进入"未知领域"？这场关于估值范式的辩论， 正深刻影响着投资者对未来市场回报的预期。 估值中枢的结构性上移 数据显示，美国股市的估值范围在本世纪已发生显著飞 ...