市场观察 | 黄金是否处于高位？—从历史、利率等多维度观察

以下文章来源于公募排排网 ，作者排排产品研究中心 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 引言： 近期黄金价格再度走强，市场热议黄金是否已处在高位。一方面，金价突破历史区间，引发部分投资者担忧"高处不胜寒"；另一方 面，在美联储降息周期、实际利率下行和全球央行买金的背景下，黄金多头依然坚定。 本文将从历史估值、宏观利率、美元走势、避险需 求等多个维度展开，探讨黄金当前的位置与未来的配置价值。 一、实际金价或尚未触及明显高点，利率下行对金价有所支撑 从1995年6月至2025年9月，COMEX黄金价格整体呈上涨趋势，尤其是在2020年之后金价加速上升，黄金名义价格不断创新高，但若剔除通胀 后，实际金价与1980年、2011年和2020年的高点相比，并未显著偏离。 也就是说， 黄金的实际购买力并未完全跟上名义价格的增长，部分原 因是由于通胀的侵蚀。不过，每次冲上高位后，都会伴随明显回调（如 2011–2015，2020–2022），投资者需要注意短期波动风险。 另一方 面，黄金本身不产生利息，价值锚点在实际利率（名 ...