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【广发宏观陈嘉荔】国庆假期海外宏观关注点
郭磊宏观茶座·2025-10-08 07:01

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一, 十一假期期间黄金价格再创新高。伦敦现货金价从 9 月 30 日的 3825.3 美元 / 盎司升至 10 月 6 日的 3949.45 美元 / 盎司。本轮金价上涨从 8 月第 四周开始,主要由美联储货币政策预期变化、美国政策不确定性上升、央行购金等多重因素共同推动。向后看,三个逻辑暂未变化:其一,主要经济体财政赤字率 仍在高位;其二,央行购金的结构性需求构成支撑, ETF 资金在利率下行周期中亦形成新增边际买盘;其三,全球宏观不确定性强化资产配置多元化趋势 。 第二, 美国政府自 10 月初起陷入"关门"状态,白宫与国会未能就预算拨款达成一致为主要背景。这是美国七年来首次政府全面停摆。短期来看,经济数据发布 将被迫中断,联邦雇员停薪休假可能造成局部消费下滑。美国国会预算办公室估计每日约有 75 万名政府雇员被迫停薪休假,这一数字远高于 2018-2019 年 38 万人的水平 。 第三, 海外经济方面,欧央行行长拉加德表示欧元区在面对不确定性的情况下表现良好,增长所面临的阻力明年将会消退,通胀接近 2 ...