国泰海通｜宏观：假期期间：海外大事件与全球大类资产

报告导读： 中国国庆中秋假期期间，海外政经领域波动加剧，美国两党围绕临时拨款法案 和医保补贴争执不下，政府陷入停摆，日本自民党新总裁上任，法国新总理辞职，显示海 外政治波动加大，其本质均是财政等经济问题，巴以谈判举步维艰。国际环境进入新一轮 动荡期，假期期间黄金价格得到持续支撑，再创新高，原油价格震荡下跌。 假期海外大事件梳理： 全球大类资产表现。 假期期间（ 2025.9.30-2025.10.7 ），全球大类资产价格中，大宗商品价格涨跌分化，股票市场多数上涨。 日经 225 上涨 6.72% ， 新兴市场股票指数上涨 2.17% ，发达市场股票指数上涨 0.80% ，标普 500 上涨 0.39% 。大宗商品价格涨跌分化，其中， COMEX 铜上涨 4.38% ，伦 敦金现上涨 3.28% ，标普 - 高盛商品指数上涨 0.46% ， IPE 布油期货下跌 1.98% 。 经济： 美国方面： 经济仍处于边际放缓通道。 2025 年 9 月 Markit 制造业指数为 52.0% ，相较于前值 53.0% ，有所下降； ISM 非制造业 PMI 为 50.0% ，相较于前值 52.0% 大幅下降。 欧洲方面 ...