【广发金工】CTA产品及策略回顾与2025年四季度展望

广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 国内CTA产品三季度发行数量回落： 根据Wind统计数据，2025年三季度新发行CTA产品52只。从近一年风险收益情况来看，三季度公布数据的CTA产品样本数量41只（剔除6 个月没有净值的产品），年化收益率中位数为7.34%，Sharpe Ratio中位数为1.26，近一年最大回撤率中位数为-4.99%。三季度CTA产 品总体盈利比例72.7%。 股指CTA策略短期具备盈利机会： A股三季度大幅上涨，虽然估值已较贵，但在资金和市场情绪推动下，目前上行趋势良好，有利于趋势类CTA策略盈利。与此同时，风险资 产高位往往伴随高波动特征，也是CTA策略相对更容易产生盈利的市场环境。因此对于四季度股指CTA策略，我们持有较为乐观的态度。 国债期货把握高波动阶段机会： 国债到期收益率目前整体处于历史低位，利率下行空间有限，而上行空间又受制于国内通胀水平，国债期货价格后期 ...