国泰海通 · 晨报1010｜金工、电子、交运

每周 一 景：湖南衡阳衡山 点击右上角菜单，收听朗读版 【金工】大类资产及择时观点月报 大类资产 4季度配置信号： 根据 2025年9月底的最新数据，信用利差和期限利差均发出收窄信号，Q4宏观环境预测结果为Imnflation。 行业复合趋势因子组合表现及信号： 2015年1月至2025年9月，行业复合趋势因子组合的累积收益为122.66%,超额收益为48.42%上月（2025年9月）因子 信号为正向，Wind全A当月收益率为2.80%。根据2025年9月底的最新数据，行业复合趋势因子为-0.30出现下滑，但依旧维持正向信号。 风险提示： 模型失效风险、因于失效风险、海外市场波动风险， 【电子】自强，先进制程设备的突破是核心 投资建议： 美国众议院"中美战略竞争特别委员会"出具一份对中国半导体战略的系统性"围堵"建议书，核心逻辑是中国半导体产业的崛起威胁美国国家安全 与全球技术主导地位，报告建议通过出口管制、技术封锁、产业补贴等手段，确保美国及其盟友在全球半导体产业链中的主导地位，从而遏制半导体崛起。我 们认为半导体产业的全球化仍然是不变的追求，但美国政府不断打压限制我国集成电路产业的发展，本土优秀的半导体装 ...