应收坏账准备同比大增127%，阳光电源能跑赢周期吗？

图源：阳光电源 港股上市申请资料 导语：A股"储能一哥"能否在高负债与价格战中继续领跑新能源赛道？ 储能业务变"主力" 摘要： 1、业 绩三年大增：2022年-2024年， 阳光电源 的营收、净利润在3年间均实现倍增，光伏逆变 器与储能系统在全球市场份额中领先。 2002 年，阳光电源抓住国家"光明工程"机遇，与天合光能合作建设 40 座离网光伏电站，首次大 规模输出光伏离网系统设备；2003 年，其研制的中国首台组串逆变器在上海成功并网，打破国外 企业对该领域的垄断，奠定行业地位。 2、现金流健康度最受关注：阳光电源应收账款及票据合计超290亿元、存货规模逼近300亿元， 资产负债率仍高达61%。 业务布局上，阳光电源已形成"光风储电氢"五大核心赛道，核心业务可分为四大板块：电力电子 转换设备、储能系统、新能源投资开发和创新业务（氢能装备领域）。 "储能龙头"阳光电源（300274.SZ）近日递表港交所，正式开启港股IPO进程。 阳光电源的故事始于 1997 年，彼时曹仁贤辞去合肥工业大学教师职务，凑集 50 万元启动资 金，在一间不足 20 平米的房间里创立公司，初期以传统电源业务维持现金流，却始终锚定可 ...