宋雪涛：还有增量政策吗？

存量政策的优化是未来一段时间得重点，通过调整存量政策的形式、节奏和用途，支 撑经济增长。 文：国金宏观宋雪涛/联系人张馨月 酝酿已久的新型政策性金融工具于9月底落地，市场关注后续是否还会出台增量政策，进而成为引发风 格切换的导火索。展望四季度，出台增量政策的可能性有多大？如何把握政策的节奏？ 第一，9月22日国新办新闻发布会、9月26日央行三季度货币政策例会、国庆假期《人民日报》"钟才 文"七连评是观察政策态度的三个窗口，从重要会议和官媒表述来看，短期内政策加码的诉求并不突 出。 9月22日的国新办新闻发布会并未复刻去年的"924"，核心定调是总结成就。潘行长明确指出，本次发 布会不涉及短期性调整，未来的金融改革内容将在中央统一部署后再沟通。会议强调了科创板和科技型 企业在A股市值中的占比提升，表明当前金融政策的目标更倾向于提振科技，对于短期经济的刺激和托 底，并无太多涉及。 9月26日央行第三季度货币政策例会的关键变化是，在对经济形势的表述上删除了"风险隐患较多"， 表明央行对当前经济运行较为乐观；在对货币政策的定调上，删除了"加力实施增量政策"的关键表 述，强调"抓好各项货币政策措施执行"，表明当前货币政 ...