国泰海通｜金工：量化择时和拥挤度预警周报

报告导读： 考虑到特朗普言论对全球市场造成的负面影响，我们认为，短期市场或出现 调整。 下周（20251013-20251017，后文同）市场观点：短期市场或出现调整。 从量化指标上看 ，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为1.36，低于前一周（1.86），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平1.36倍标准差。上 证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡下降，周五为0.85，低于前一周（0.91），投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度下降。上证综指和Wind全A五日平 均换手率分别为1.34%和1.91%，处于2005年以来的77.44%和81.52%分位点，交易活跃度与前期持平。 从宏观因子上看 ，1. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为-0.06%、-0.17%。2. 根据国家统计局公布的数据，中国9月官方制造业PMI为49.8， 高于前值（49.4），低于Wind一致预期（49.95）；标普全球中国制造业PMI为51.2，高于前值（50.5）。 事件驱动上， 1. 上周美股市场大幅下行。道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周收益率分别为-2.73%、-2.43%、 ...