【石油化工】OPEC+持续增产，地缘风险有望缓和——行业周报第423期（20251006—1012）（赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫）

点击注册小程序 查看完整报告 OPEC+将于11月增产13.7万桶/日，实际增产额或低于目标值 10月5日，OPEC+自愿减产8国宣布将于11月增产13.7万桶/日，低于此前市场预期，表明OPEC+对供给过快增 长和原油价格下行风险的谨慎态度。增产落地进度方面，2025年3-5月OPEC+增产缓慢，但6月以来由于沙特大 幅增产，使得OPEC+增产落地进度大幅加快，截至2025年8月，今年OPEC+产量累计增产175万桶/日，IEA于9 月月报预计2025年OPEC+原油产量增长约130万桶/日。但是，目前多数增产国家缺乏闲置产能，OPEC+两大 主要产油国中，沙特产能与11月配额之差为205万桶/日，具备较强增产能力，而俄罗斯11月产量配额已超过其 生产能力，进一步增产空间十分有限。闲置产能的限制叠加俄罗斯对增产的温和态度有望限制OPEC+推出激 进产量政策，实际增产额或持续低于目标值。 关税风险再起，关注四季度需求下滑和累库风险 10月10日，特朗普宣布美国将从11月1日起对从中国进口的商品征收100%的新关税，"这一关税高于目前已征 收的任何关税"。特朗普还称，美国将在同一天对"所有关键软件"实施出口管制 ...