中金：关税再升级的影响与应对

点击小程序查看报告原文 10月10日，中美贸易摩擦骤然升级。特朗普宣布，将于11月1日起对华加征100%的额外全面关税，并对关键软件产品实施新的出口管制。受此影响，市场 剧烈动荡，纳斯达克指数大跌3.6%，VIX指数跳升至22，都是4月初"对等关税"以来的最大波动。与此同时，比特币下跌5.6%，中概股金龙指数大跌 6.1%，原油下跌3.8%，恒生科技期货跌3.6%，现货黄金再度突破4000美元/盎司，10年美债利率一度跌至4%，呈现出明显的避险交易特征。结合周五白天 交易时段A股和港股成长科技板块同样大幅回调，似乎4月对等关税后的动荡"昨日重现"。 那么，关税为何再度突然"升级"，后续可能如何演变？当前宏观与市场环境与当时有哪些异同，是否会重演4月"对等关税"后的动荡局面？关税升级是否 会改变中美宏观与市场周期原本的路径，又该如何应对？ 发生了什么？中美贸易摩擦骤然升级，中国加强稀土管制，美国大幅提高关税 资料来源：USTR，中国交通运输部，中金公司研究部 2) 稀土出口管制： 中国在稀土领域拥有领先地位，2024年开采份额占全球的61%，但更为重要的是90%以上的精炼环节都集中在中国。稀土管制作为"先 手" ...