经济前瞻指标小幅回升，因子选择略偏向均衡——量化资产配置月报202510

1. 因子选择略偏向均衡 在《求同存异：宏观量化与因子动量的左右侧配合》中，我们将宏观量化给出的因子选择观点与因子动量的观点进行结合，选择产生共振的因子，而对其他因子，除了成长因 子任意方法选择即配置，其他因子若为市值、基本面因子则参考宏观结果，若为价量、分析师预期因子则参考因子动量结果。 在具体根据宏观给出观点时，我们将经济、流动性、信用的宏观实际结果与各自在权益市场中的微观映射结合，若宏观实际与微观映射形成偏差，则使用市场微观映射对宏观 指标进行修正： 按照定量指标的结果（后续将在第二部分详细介绍各维度目前情况），目前 经济开始出现回升迹象、流动性略偏松，信用指标略好 ，微观映射中经济（盈利预期）维持中等， 信用未触发修正，而流动性由于情绪回落、市场持续交易利率上行修正为偏弱，因此宏观各维度的方向为经济好转、流动性偏弱和信用宽松： | 宏观维度 | 宏观指标方向 | 微观映射方向 | 修正后方向 | | --- | --- | --- | --- | | 经济 | + | | + | | 流动性 | + | | | | 信用 | t | | + | 本期我们主要按照对经济敏感、对流动性不敏感、对信用敏感来 ...