国泰海通｜基金评价：恒生港股通科技主题指数投资价值分析

报告导读： 随着 AI 时代的来临，传统互联网大厂纷纷开启转型之路；恒生港股通科技主 题受益于产业趋势红利、南下资金配置支撑、具备一定的价格重估空间。与其他港股科技 类指数对比来看，恒生港股通科技主题指数的中长期收益较优，整体呈现业绩弹性大、高 风险高收益的特征，指数收益弹性高，热点行情出现时业绩爆发性较强。 互联网大厂的 AI 转型之路。互联网大厂通常积累了海量的用户数据、技术研发架构以及产业生态根基，均为 AI 时代的算力和模型发展奠定了基础。互联网 大厂在 AI 时代的进化路径包括：技术重心的迁移， AI 能力渗透至业务全链条；商业模式的升级，拓展科技驱动型新业务增长曲线；资源投入的升级，加大 资本开支及研发投入。 AI 时代下港股科技板块的核心价值分析。 1 ）产业趋势红利：全球的 AI 算力产业链景气度持续攀升，港股科技板块作为国产 AI 核心资产聚集地，直接受益 于 AI 行业发展浪潮； 2 ）资金配置支撑：南向资金大额流入，人工智能产业链成为重点布局方向，为港股科技板块提供了充足的流动性支撑； 3 ）价格重 估空间：目前恒生港股通科技主题指数的估值历史分位点在 70% 左右，仍有一定的上升空间。 ...