中金 | 三季报预览:哪些公司业绩有望超预期
中金点睛·2025-10-19 23:59
点击小程序查看原文 10月中下旬进入三季报披露高峰期。 A股上市公司三季报业绩将在10月中下旬集中披露。三季度国内部分增长动能呈现边际放缓迹象,近期市场在此前成 交快速上涨以及中美关税冲击下维持震荡态势,基本面可能成为交易关注重点。截至10月16日已披露三季报预告的A股公司约为2.3%,我们结合行业分析 员自下而上预测,梳理三季报业绩预览供投资者参考。 三季度A股盈利同比增速可能较二季度提升。 内需方面, 三季度社零增速边际放缓,1-8月社零总额同比+4.6%(vs.上半年5.0%),以旧换新政策退坡或 为主要影响;房地产量价延续走弱,地产板块或继续对全A业绩造成影响。物价层面,3Q25物价水平持续承压,CPI同比降幅走阔至-0.23%,PPI同比 在"反内卷"政策下降幅收窄至-2.9%略有改善。 外需方面, 7-9月人民币计价的出口金额同比增长8.0%/4.8%/8.4%,具有较强韧性。 综合来看, 我们预计 基数效应下2025年三季度A股非金融盈利同比增速可能较二季度提升。部分参考指标包括:1)2025年1-8月工业企业利润同比+0.9%,其中8月单月由此前 负增长快速抬升至20.4%,更多受基数效应和其 ...