黄金9周连涨后历史复盘：未来一年通常回调20%-40%，仅1970年例外

隔夜现货黄金价格暴跌6.3%，创下12年来最大单日跌幅，国信证券提醒短期需要注意节奏，但长牛逻辑未出现明显破绽。 国信证券在最新的报告中分析指出，此次大跌直接受到俄乌战争谈判、贸易关系缓和、美国政府重新"开门"等一系列传言影响。 更值得关注的是，本轮上涨的交易结构极为脆弱——央行并未参与，主要由投资和投机者主导。此外，从技术面看，黄金已触及三倍标准差上限，调整 属于技术层面的自然反应。 国信证券提醒投资者，在坚守长期配置信心的同时，高度警惕短期节奏风险。历史数据显示，黄金连涨9周后，未来1年调整幅度通常在20%-40%之 间。尽管如此，黄金长期牛市的底层逻辑并未动摇，全球货币信用体系重构和去美元化趋势依然为金价提供核心支撑。 交易结构隐患：央行缺席令市场更加脆弱 本轮黄金上涨与今年年初的行情存在本质区别。国信证券构建的观测指标显示，央行并未参与9月份以来的黄金上涨过程。从交易时段分析，4月份的黄 金大涨主要发生在亚洲交易时段，而本轮上涨则主要发生在欧美时段，亚洲时段仅以跟涨为主。这一现象表明，稳定性较强的央行购金力量并未介入。 更令人担忧的是，本轮黄金上涨伴随着ETF规模的大幅膨胀，这同样与年初交易情况形成鲜 ...