【金融工程】止盈意愿上升，风格切换或将持续——市场环境因子跟踪周报（2025.10.23）

分析师：李亭函 登记编号： S0890519080001 分析师：柏逸凡 登记编号：S0890522110001 分析师：张帅 登记编号： S0890524080001 研究助理：张君睿 投资要点 本报告统计时间为2025.10.13-2025.10.17。 关注重磅会议释放的信号，风格切换或持续。根据我们宏观策略团队最新一期策略周报观点，本 轮外部短期扰动或明显弱于4月，10月二十届四中全会"十五五"规划相关内容有望带来利好信号。 但考虑到成长方向年内已较大幅上行，四季度市场风格切换概率上升，且在10月利好释放后，预 计市场阶段性止盈、调仓的意愿有所上升，进而导致科技成长方向波动明显放大，上行空间收 窄，因此建议会议后在科技成长方向可适度降低仓位，或部分切换至宽基指数、低波红利等偏稳 健方向。 权益市场方面， 上周，市场风格方面，大小盘风格偏向大盘，价值成长风格偏向价值；市场风格 波动方面，大小盘风格波动上升，价值成长风格波动略有下降。市场结构方面，行业指数超额收 益离散度上升，行业轮动速度下降，成分股上涨比例下降；交易集中度方面，前100个股成交额占 比下降，前5行业成交额占比较上期持平。市场活跃度方面， ...