风险月报 | 情绪大幅降温，估值与预期走出分化

市场情绪较上月出现断崖式下跌（本月22.24，上月70.03；分数越低表示市场情绪越低迷）， 从前期的 "显著积极" 区间快速回落至 "低迷" 区间，各项情绪细分指标均呈现降温态势（2022年1月出现过类似情 况） ：两融分数从历史高位大幅下滑至历史中低位，杠杆资金活跃度显著下降；公募基金发行分数从历 史高位的骤降至历史低位，零售资金回流权益市场的节奏明显放缓，市场增量资金支撑减弱；波动率分数 从历史中高位回落至历史中低位，多空博弈较上月趋于缓和，市场波动有所收敛；涨跌停分数从历史中位 降至历史低位，市场赚钱效应明显减弱。 当前市场呈现出 "估值中枢上移、预期平稳、情绪大幅降温" 的分化格局，前期推动市场上行的情绪动力 有明显消退的迹象，板块轮动速度较此前有所放缓。我们建议投资者理性看待市场指标分化。在投资决策 中，均衡配置标的基本面质地、估值与业绩匹配度合理的领域，避免盲目追逐短期热点，在可理解、可承 受中追求收益。 需要说明的是，本报告评分指标基于沪深300指数，其风险收益特征更多反映权重股表现，与中小市值企 业存在差异，投资者在评估整体市场风险时需结合不同板块特征综合判断。 数据来源：中泰资管，数据截至 ...