国泰海通｜有色：旺季采购持续，去库推动涨价

市场成交跟进不足，钴盐价格上行放缓。 钴中间品方面，随着需求旺季到来，矿商逐步释放在刚果（金）以外的部分钴中间品库存，但当前供给水平仍无法 充分满足国内市场需求，主流矿山和贸易商在乐观预期下仍捂货惜售。电钴方面，国内需求增速有限，下游实际消化不多，进入四季度需求转弱；冶炼企业减 产制造的缺口相对较小，库存消化较慢，叠加一些民间库存涌入，整体库存不减，电钴价格拉涨后回落。钴盐方面，下游对现行价格接受度较低，以消化库 存、刚需补库为主，价格上涨后维稳运行。根据SMM数据，上周电解钴价格为40.00-41.50万元/吨，均价较前周上升6.96%。 周期研判：维持锂钴行业增持评级。 锂板块：需求延续旺季特征，去库推动价格上涨。1）无锡盘2511合约周度涨1.32%至7.65万元/吨；广期所2511合约周度 涨4.25%至7.89万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为881美元/吨，环比上升35美元/吨。海外矿端挺价情绪延续，下游询盘、采买意愿浓厚，矿价水 涨船高。钴板块：电钴下游需求偏弱，库存压力下价格先涨后跌；钴盐则处于供需博弈状态。钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成 本优势，增强竞 ...