【2025三季报点评/松原安全】2025Q3 业绩符合预期， 被动安全国产替代持续推进

盈利预测与投资评级： | | | | --- | --- | | 孟璐 | 1982 1982 – 19 | | 郭雨蒙 | | | 孙仁昊 | Distri | | 赖思旭 | סטרונים | | 刘力宇 童明祺 黄细围 | 国際 高知道 Distri | | | | | 投资要点 | | --- | 事件： 公司发布 2025 年三季度报告。2025 年前三季度公司实现营业收入 18.34 亿元，同比增长 39.98%；实现归母净利润 2.63 亿元，同比增长 37.93%。其中，2025Q3 单季度公司实现营业收 入 6.86 亿元，同比增长 35.39%，环比增长 12.08%；实现归母净利润 1.02 亿元，同比增长 50.88%，环比增长 15.76%。公司 2025Q3 业绩符合我们的预期。 2025Q3 业绩符合预期，毛利率水平环比稳定。 营收端，公司 2025Q3单季度实现营业收入 6.86 亿元，环比增长 12.08%。从主要下游客户 2025Q3 表现来看：奇瑞批发 71.58 万辆，环比增长 16.62%；吉利批发76.10 万辆，环比增长 7.88%；上通五菱批发 40.44 万 ...