【紫燕食品（603057.SH）】收入端环比向好，利润端有待修复——2025年三季报点评（叶倩瑜/董博文）

点击注册小程序 查看完整报告 毛利率方面，25Q1-Q3/25Q3公司毛利率分别为22.52%/22.92%；25Q3同比-5.61pcts，环比-1.85pcts。毛利率的 同比下降估计与进口牛肉价格提升有关。费用端，25Q1-Q3/25Q3销售费用率分别为5.58%/5.19%；25Q3同比 +0.15pcts，环比-0.45pcts。25Q1-Q3/25Q3管理费用率分别为6.37%/6.15%；25Q3同比+1.37pcts，环比 +0.81pcts。费用率的同比提升或与开拓海外市场，相关投入增加有关。综合来看，25Q1-Q3/25Q3公司归母净 利率分别为7.72%/8.60%；25Q3同比-6.15pcts，环比-1.23pcts。 风险提示： 原材料价格波动，单店修复不及预期，消费环境承压。 发布日期： 2025-10-27 紫燕食品发布2025年三季报，25Q1-Q3实现营业收入25.14亿元，同比减少6.43%；归母净利润1.94亿元，同比 减少44.37%；扣非归母净利润1.65亿元，同比减少45.22%。其中，25Q3单季度实现营业收入10.41亿元，同比 增加1.75%；归母净利润0. ...