中金：美联储如期降息，鹰派占上风

中金研究 美联储在10月会议如预期降息25个基点，但鲍威尔的言论明显偏"鹰"，暗示12月降息绝非铁板钉钉。我们认为，这表明美联储内部支持暂停降息的观 点正在占据上风。展望未来，尽管联储仍具备一定的宽松空间，但降息节奏可能放缓，不宜抱过度乐观预期。同时，本轮降息的刺激效应或将弱于以 往周期，部分原因在于"再融资效应"明显减弱。美联储还宣布将于12月结束量化紧缩（QT），我们认为这更多是出于技术性考量，不宜过度解读；在 政策利率仍具有较大下调空间的情况下，购买非常规的金融资产的必要性不大。 点击小程序查看报告原文 美联储在10月会议上降息25个基点，符合市场预期。此次决议中有两名官员投下了反对票：理事米兰主张降息50个基点，与特朗普呼吁联储降息的要求一 致[1]；堪萨斯联储主席施密特则主张维持利率不变。这反映出美联储内部的 分歧正在加剧 。货币政策声明较9月变化不大：今年以来就业增速有所放 缓，失业率有所上升，但仍处于低位；通胀自年初以来有所上升，仍处于较高水平[2]。 真正扰动市场的是鲍威尔对于12月是否降息的"鹰派"态度。他在记者会上指出[3]， "美联储在12月会议上再次降息并非板上钉钉，远非如此。" （ ...