高盛观点 | 为何全球股市尚未陷入泡沫

股票牛市行情和龙头科技股的持续上涨已引发许多投资者对于市场是否陷入了泡沫的担忧。高盛首席全球股票策略师 彼得 · 奥本 海默 (Peter Oppenheimer ) 近期发布全球策略报告， 指出尽管当前市场存在一些与历史泡沫相似的特征，全球股市尚未陷入泡 沫 。他强调， 本轮上涨由基本面驱动 ，与过去的投机性泡沫存在关键差异。 资产泡沫的典型特征 历史经验显示，泡沫的形成往往归因于围绕 变革性技术产生的热潮 吸引投资者、资本和新进入者对市场趋之若鹜， 推动远超过 基本面的资产价格上升和产能扩张 。例如， 18 世纪英国的 " 运河热潮 " 以及近期的互联网和房地产泡沫，都曾出现 价格脱离 实际企业盈利的快速上涨 、普遍存在 投机行为 以及 过度杠杆化 的风险。 目前， 市场领导力高度集中 ：美国前十大公司占据了全球股票市场近四分之一的市值，其中八家公司属于科技行业。这种集中度 水平不同寻常并带来风险，但 并非科技行业独有 。过去的周期中，金融、交通或能源行业也曾长期占据主导地位，但并非总是以 危机告终。 首次公开募股（ IPO ）和并购（ M&A ）市场正在升温， IPO 溢价也来到了互联网泡沫以来的最高水 ...