兴业证券王涵 | 再谈“棋至中盘”——中美釜山元首峰会及四中全会后的经济与金融形势

本文根据王涵博士10月31日下午电话会议内容整理。 大家好，我是兴业证券的王涵，今天结合近期两件大事（中美元首会晤、二十届四中全会）谈一谈对后 期内外经济环境和金融市场的看法。 一、关于中美釜山会晤：值得注意的四句话 一是"元首应驾驭住大局"。 习总书记在会晤中指出" 两国元首作为掌舵人，应当把握好方向、 驾驭住大局 "。 在9月马德里磋商、中美元首通电话后不久，美方突然出台 50% 穿透原则、 港口船舶限制等政策，导致中美经贸关系出现恶化。加之美商务部长卢特尼克未出席中美团 队吉隆坡磋商，都加剧了对"美方内部是否存在上下决策脱节的问题"的担忧。中方指出"元首 应驾驭住大局"，就是在要求美方避免"高层定调、基层跑偏"，以确保中美关系平稳前行。 二是"中国克服内外困难，保持经济发展势头"。 习总书记在会晤中强调了前三季度中国经济及外贸 的良好发展势头，并指明" 这是克服内外困难实现的 "。在美方反复施压的复杂外部环境下，中国经 济指标稳健，印证美方打压政策未达预期，也展现中方应对外部挑战的底气与自信。 三是"中美经贸关系曲折带来启示"。 习总书记在会晤中指出" 中美经贸关系近期经历曲折，也给双 方带来一些启示 ...