中金 | 三季报业绩总结：整体盈利改善，结构亮点增多

点击小程序查看报告原文 业绩增长：三季度A股盈利增速改善，结构层面亮点突出 2025年前三季度A股公司盈利同比增长5.4%，非金融盈利同比增1.7%。 全A/金融/非金融2025年前三季度归母净利润分别增长5.4%/9.5%/1.7%，从非金融 分解来看，营业收入同比增长0.6%，利润率有所改善。其中单三季度来看，全A/金融/非金融净利润同比+11.4%/+18.9%/+3.8%，较二季度均明显改善，而 且三季度非金融净利润环比为-1.2%，为历史同期较高水平。宏观方面，三季度房地产走弱和关税影响进一步显现，实际上是过去金融周期下行以及逆全 球化的集中缩影，企业盈利增长改善有部分低基数和资本市场活跃因素，但是也有企业内生韧性的体现。金融方面，三季度资本市场表现较好且交易活 跃，为非银金融贡献可观的业绩增长，其中单三季度证券盈利同比+58.9%，保险盈利同比+68.3%，银行三季度盈利增长2.8%也较之前改善。非金融方 面，分板块来看，主板非金融/创业板/科创板三季度盈利同比分别+0.2%/+30.5%/+66.7%。按新老经济划分来看，新老经济分化仍相对较高，单三季度新经 济盈利同比进一步提升至12.1%，老 ...