中金 • REITs | REITs三季报点评：波动分化仍是主旋律

联合研究 73只REITs公布三季报，我们在本报告分析三季报中重要信息。 点击小程序查看报告原文 Abstract 基本面：项目经营波动分化，关注短期经营韧性。 1）产业园： 板块经营波动与区域分化并存，核心区域头部项目仍保持较高出租率，展现结构韧性；受 市场化竞争加剧影响，二线城市产业园经营持续承压。 2）物流仓储： 板块持续分化，关联租户及头部运营商项目展现出经营韧性。 3）保租房： 延续经 营韧性，体现出较好的防御属性，部分市场化项目租金环比小幅走弱，但出租率有所提升。 4）消费： 已上市消费REITs整体表现稳中有进，部分项目 （如首创奥莱REIT）因季节性因素经营有所波动。 5）数据中心： 首批项目首次披露季报，整体利用率保持高位，短期运营稳定性较好。 6）高速： 受 季节性影响，三季度高速项目车流量环比均有所上升。路网变化带来的影响持续，项目表现有所分化。 7）市政环保及能源： 多数市政环保项目业绩迎来 增长，其中富国水务项目因调价落地带来一次性差额确认。能源项目表现持续分化，水电来水环比回升，但风电、光伏项目则普遍面临自然资源波动、电 网消纳压力等挑战。 三季度可供分配金额环比提升，季度完成度平 ...