【招商电子】长盈精密：Q3符合预期，关注A客户新品进展、机器人核心卡位

点击招商证券机智小程序查看PDF报告原文 事件：公司公告25年三季报，结合公司近况，我们点评如下： Q3业绩基本符合预期，收入创下历史季度新高。 公司前三季度收入135.1亿同比+11.7%，归母净利4.7亿同比-21.2%，扣非归母4.4亿同比 +19.2%，毛利率19.1%同比+0.4pct，净利率3.9%同比-1.4pcts，扣非净利率3.3%同比+0.2pct。收入增长主要系消费电子主业稳健，且新能源 收入快速增长，以及机器人业务贡献收入增量；归母净利下滑主要系去年同期处理广东天机部分股权取得1.8亿投资收益，剔除此影响后，归母净利 同比增长约14.6%，从毛利率和扣非净利率可看出，公司实则盈利能力持续改善。单Q3，收入48.7亿同比+10.5环比+14.7%，收入创下历史季度 新高，在去年同期高基数下仍实现收入增长，主要系新能源及机器人业务贡献；归母净利1.6亿同比+0.6%环比+23.4%，毛利率19.7%同 比-0.3pct环比+1.2pcts，净利率3.8%同比-0.2pct环比+0.2pct，归母净利增速低于收入增速，主要系部份高毛利率零部件产品出货下滑导致毛利 率略下降，且新品处于量产爬坡 ...