【招银研究|行业深度】电力设备行业之配电网——配电网投资提速，设备更新和市场化改革带来业务机遇

■ 未来分布式光伏和充电桩渗透率提升驱动配电网投资增长，预计"十五五"期间配电网投资明显提速。 分布 式光伏和充电桩的快速发展已经成为驱动配电网投资增长的主要力量。分布式光伏与配电网消纳承载力不足之 间的矛盾愈发凸显，目前国内分布式光伏渗透率在31.3%左右，未来渗透率仍有2倍以上的提升空间，由此驱 动配网投资需求增长。随着新能源汽车渗透率不断提升，充电桩的投资建设也加快步伐，但充电桩和配电网在 同步发展的过程中面临"空间失衡"和"技术代际差"双重矛盾。目前国内充电桩渗透率约为9.1%左右，未来仍需 持续提升，相应的充电场景下配电网投资也需持续增长。配电网领域高质量发展政策密集出台为后续配电网投 资提供增量指引，我们预计"十五五"期间配电网投资总量在1.75万亿左右，增速15%以上，对应年均投资规模 为3500亿元左右，较"十四五"有明显的提速。 ■ 配电网设备更新和市场化改革带来金融服务机遇。 分布式光伏高质量发展提出了"四可"要求，存量具备改造 条件的分布式光伏项目需要安装智能电表、分布式能源监控系统和储能设备等。存量配电网为支撑充电桩高压 快充与V2G技术的发展，需加速更换高容量变压器、配套逆变器、同步 ...