【鸿腾精密（6088.HK）】25Q3业绩同比增长，AI业务收入贡献有望持续提升——25Q3业绩点评（付天姿/王贇）

系统终端产品收入同比增长3%且超出指引，主要系消费需求反弹。受需求反弹推动，公司系统产品出货量提 升。公司预计25Q4系统终端产品收入保持稳定（同比-5%～+5%），指引25全年系统终端产品营收同比下降 （同比-5%～-15%）。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 点评： 25Q3收入、净利润同比上升。1）收入、净利润：25Q3公司实现收入13.24亿美元，同比+13%。净利润0.74亿 美元，同比+9%；净利率5.62%，同比-0.2pct，净利润上升主要系：a）AI服务器相关产品的贡献度提升；b） 生产流程/效率持续优化；c）高毛利产品稳定出货。2）云端数据中心与电动汽车业务收入高速增长，智能手 机业务收入下降：25Q3智能手机/云端数据中心/电脑及消费性电子/电动汽车业务/系统终端产品收入分别为 ...