国泰海通｜美妆：大盘平稳，国货领先、高端改善——2025年双十一点评

报告导读： 双十一稳健双位数增长，即时零售亮眼、全链路打通为趋势，美妆品类稳健增 长，天猫高端国际品牌排名回暖、抖音头部国货维持领先，若羽臣、上美表现亮眼。 李艺冰(分析师)，登记编号：S0880525050001 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期 货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资 风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚 歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 自下而上优选存在产品及渠道变化、具备弹性的标的。 双十一稳健双位数增长，即时零售增长亮眼、一站式打通全链路为趋势。 据星图数据，在双十一周期进一步延长下，2025年双十一全网GMV为16950亿对比 2024年双十一增长14%，其中综合电商、即时零售、社区团购GMV16191、670、90亿元同比+12%、138%、-35%，即时零售增长亮眼。各平台加大业务模块 协同，一站式服务、打通全链路成为趋势。天猫双十一实现4年来最好增长 ...