国泰海通｜海外策略：港股、美股、A股“淘汰”机制有何特点

本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期 货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资 风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚 歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 退市渠道：美股最多元化，港股、A股相对单一 。 美股以主动退市为主，强制转板渠道畅通。1975-2012年间并购退市占比56.3%，其他自愿退市占41.1%，强 制退市仅2.5%；同时设顺畅转板机制和OTC市场，为投资者保留退出通道。港股强制退市近年成主导，但私有化稳步提升。2018年"快速除牌"机制后，19-24 年强制退市占比均值58.5%，明显高于00-18年的19.3%；私有化作为重要自愿退市方式，2025年占比提升至41.8%。A股强制退市占主导，但"应退进退"下主动 退市望增加。12年以来，退市制度多次改革，强制退市占比不断提升，13-24年均值87.9%，高于00-12年的68.9%；主动退市占比低但政策推动下快速增长， 从2023年1 ...