华尔街点评小米财报：Q3业绩整体超预期，内存涨价将压制手机毛利率，关键变量在于汽车交付和新车型进展

小米Q3净利润113亿元创历史新高，整体业绩超过华尔街投行们的预期。华尔街三大投行维持"买入"评级，但目标 价出现分化。分析师普遍认为，小米面临智能手机内存成本上涨与2026年电动车购置税退出的双重利润压力，汽车 交付与新车型进展成为影响未来股价的关键变量。 小米最新财报显示，公司Q3调整后净利润达113亿元人民币创历史新高，同比增81%，整体业绩超出华尔街预期。 值得注意的是， 小米智能电动汽车及AI等创新业务分部实现经营收益7亿元人民币，这是该业务首次录得盈利 。 然而，亮眼的财报数据并未能提振市场情绪，财报发布次日，小米股价跌近5%。 三家投行对小米智能手机业务的现状有着清晰共识： 由AI需求驱动的存储芯片涨价是一个长期结构性挑战，将持 续压制行业整体利润。 在此背景下，小米管理层"优先保份额、牺牲短期毛利"的战略获得了分析师普遍认可。 为应对这一局面，小米已采取措施：一方面锁定2026年内存供应，与国内外主要供应商保持稳定合作；另一方面 明确将提升平均售价（ASP）与扩大市场份额作为战略重点，并重申2030年实现3000万台高端机型出货的目标。 通过产品高端化与价格调整，公司期望部分抵消成本上涨压力， ...