就业数据真空或促使联储12月不降息——9月非农数据点评

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 付春生（18482259975） 报告摘要 9月非农数据简述 1、新增非农回升且好于预期。 新增非农11.9万，预期5万。7月数据从7.9万下修至7.2万，8月数据从2.2 万下修至-0.4万。就业增长主要集中在2个行业，教育保健服务（+5.9万，前值+4.7万）、休闲和酒店业 （+4.7万，前值+3.2万）合计占总新增就业的约9成；其次是政府（+2.2万，前值-2.2万）、建筑（+1.9 万，前值-1.4万）、批发和零售。制造业、专业和商业服务的就业萎缩。 2、失业率超预期上行。 失业率录得4.4%（4.44%），高于预期和前值的4.3%（4.324%）。失业率超预 期上行主要源于劳动力供给回升：劳动参与率回升0.1个百分点至62.4%，高于预期的62.3%，家庭调查口 径的新增就业增长25.1万，劳动力供给增长47.2万。 3、时薪增速小幅低于预期。 时薪环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%，6个月变化的折年率从3.8%降至 3.6%。同比增速3.8%，预期3.7%，前值3.8%。周工时持平于34 ...