美国“缺电”了吗？

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：夏雪 （微信SuperSummerSnow） 核心观点 1 、从美国最基本的电力供需数据来看 ，短期（到明年）暂看不到电力供需紧张的迹象，甚至供给增速可能是略大于需求的；中长期（到 2030 年），数据 中心的建设主要分布在德州、中大西洋等地，其带来的电力需求增长，可能导致这些地区面临供给短缺，加剧电网可靠性下降风险（发生停电的频率增加， 不能满足的客户用电需求规模增加）。 2 、从电价维度看 ， 当下无论是 CPI 中的电力，还是家庭部门用电价，增速均处于历史相对高位，但家庭电力负担（用电力支出成本 / 个人可支配收入衡 量）提升幅度有限，暂时看不到生活成本危机的迹象。 3 、预计到 2030 年， 数据中心将给美国额外带来 33-68GW （中值 50GW 左右）电力负荷需求，大概贡献了 2024-2030 年电力负荷全部增长近一半。同 期，中国和欧盟地区数据中心大概贡献电力需求增量的 6%-10% 。 4 、 数据中心的快速扩张，除了可能加剧电力供需矛盾外（特别是集群地区），也导致核心组件的供应链承压 ...